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Mathématiques | Physique | Chimie | S.I. | SES - Economie | Divers Aide Creer des menus: //I.1ere Loi de Newton --1)Definition Dans un référentiel... --2)Exemple Sur une table sans fr... //II.2eme Loi de Newton L'accélération subie par... Pour quitter un sous-menu lorsque vous exécutez le programme sur la calculatrice appuyez sur exit ¤ Télécharger Fxi-interface ¤ Comment transférer un programme Générateur de pompes Comment transférer un cours sur votre calculatrice (pour graph 85) Concept d’autofinancement créé par Kguk le 2006-01-09 19:38 Générer : Pour Fx-Interface Pour Fx-Interface (g100) Pour FA-124 (g85) En .cat Concept d’autofinancement : La marge brut d’autofinancement (MBA) encore appele capacite d’autofinancement ou cash flow represente l’ensemble des ressources que genère l’entreprise et qui ne font pas l’objet d’une affectation automatique, c’est la seule ressources interne à l’entreprise ( toutes les autres ressources viennent de l’exterieure). Elle sera ensuite utilise de 3 facons differentes : - remunerer les actionnaires (dividendes) - rembourser les preteurs - financer l’activite et le developpement de l’entreprise Cette MBA qui est directement lie à la rentabilite de l’entreprise n’en est pas un critère exclusif d’evaluation, elle se calcule comme le solde après impot des produits donnant lieu tot ou tard à encaissement et des charges donnant lieu tot ou tard à decaissement. La MBA se situe avant distribution du dividende contrairement à l’autofinancement obtenu après prise en compte du dividende à distribuer (au cours de l’annee suivante). Autofinancement = MBA - Dividendes La notion de MBA est utilise en permanence dans les analyses financières mais peut recouvrir des concepts differents : le concept le plus global adresse le surplus degage par l’entreprise aussi bien par son activite courante ( son exploitation) que par les resultats d’operations exceptionnels ou sur exercice anterieure, si on veut regarder plus precisement l’exploitation on definira ce concept plus etroit de MBA courant ou MBA d’exploitation qui ne prend en compte que les produits et charges lies à l’exploitation elle meme et aussi ceux qui sont lies aux operations en capital pour autant qu’il relève de l’activite normale de l’entreprise. On peut avoir deux optiques distincte : elle peut etre considere comme le surplus degage par l’entreprise et qui lui est acquis definitivement ou etre considere comme un surplus temporaire qui servira a financer des depenses intervenant sur le cours de l’exercice suivant. Cette deuxième approche requiert des redressements comptable complexe ( on se focalisera donc plutot sur la première). Les modalites de calcul : Les 2 grandes facons de calculer la MBA 1. à partir de l’EBE : l’EBE c’est le profit courant degager par l’exploitation avant incidence de la politique financière, de la politique fiscale, et des operations exceptionnels. Le passage de l’EBE à la MBA s’effectue en retranchant de l’EBE les charges qui ont donne lieu ou donneront lieu à decaissement et en lui rajoutant les produits qui ont donne lui ou donneront lieu à encaissement. On part de l’EBE, on enlève les frais financiers, on rajoute les produits financiers, on enlève la participation des salaries ( interessement), on enlève egalement l’impot sur les benefices, et on rajoute en plus ou en moins le solde des operation exceptionnels, tout cela donne la MBA. 2. à partir du resultat de l’exercice net, c’est le mode de calcul le plus couramment utilise, on rajoute au resultat net, les dotations aux amortissements de l’exercice, le variations de provisions à caractère de reserve, ces provisions genereront de la dette fiscale latente. Interpretation du MBA ( sous 3 angles) : 1. MBA et capacite beneficiaire : la reconstitution du MBA à partir du resultat net, ne doit pas suggerer de conclusion errone quand au role de l’amortissement. Les amortissements decoulent d’obligation comptable te fiscale impose à l’entreprise. Pour elle, ils constituent une charge, toutefois, cette charge n’entraine pas de depenses et donne par ailleurs naissance à une economie d’impot. De ce point de vue, ils appartiennent bien à la MBA mais leur augmentation (des amortissements) n’accroit pas la MBA si la capacite beneficiaire de l’entreprise n’est pas simultanement accru. AU bout du compte, la MBA ne s’ameliore que 2 facons eventuellement combine : l’augmentation de produits et la diminution des charges. Benefice avant amortissement 100 100 100 100 Dotations aux amortissements 0 50 100 150 Benefice avant impot 100 50 0 -50 Benefice net 70 35 0 -50 MBA 70 85 100 100 2. MBA et analyse de la rentabilite : la MBA peut entrainer des interpretations abusive quant à la situation financière de l’entreprise et sa rentabilite. La MBA ne permet pas d’analyser directement la rentabilite. N N+1 Benefice avant amortissement 400 400 Dotations aux amortissements 300 350 Benefice avant impot 100 50 Benefice net 70 35 MBA 370 385 La MBA augmente de N à N+1, cependant l’annee N+1 est moins bien que l’annee N, il y a investissement en N+1 cependant son benefice avant amortissement n’a pas augmente, ce qui eut dire que la productivite a chute, l’entreprise s’est alourdi et est devenu moins rentable puisque l’investissement n’a pas degage de rentabilite complementaire. La croissance de la MBA est uniquement lie à l’economie fiscal entrainer par le surcroit d’amortissement. Il convient donc d’analyser plus finement comment se repartir la MBA entre les differents postes : benefice, amortissement et provision, et de revenir à une etude de la rentabilite par l’analyse de la gestion. A : locataire B : proprietaires Benefice avant amortissement 500 300 Dotations aux amortissements - 200 (loyer credit bail) 200 Benefice avant impot 300 100 Benefice net 210 70 MBA 210 270 L’entreprise B est meilleure que A ? Cependant, ce n’est pas le cas, avec le meme outil industriel, le benefice avant amortissement est de 500 pour la A et de 300 pour la B. 3. MBA et tresorerie : il convient de ne pas assimiler la MBA des fonds effectivement disponible pour l’entreprise, la MBA est un solde comptable qui constate un enrichissement economique degage par l’activite de l’entreprise qu’elle va conserve puis repartir entre benefices, amortissement et provision en fonction de ses obligations d’un part et de choix fiscaux d’autre part. Si pendant l’exercice, le BFR s’accroit, la MBA degage pourra etre temporairement indisponible en tresorerie, les produits enregistre ne trouvent leur contrepartie de recette que l’annee suivante. Une societe dont la MBA est satisfaisante peut très bien connaitre à terme des difficultes de tresorerie importante lie par exemple à un retard d’encaissement sur vente. Methodologie de l’analyse financière : Le prealable de l’analyse des comptes d’une entreprise s’est de comprendre comment economiquement elle fonctionne, c’est a dire pouvoir repondre à 2 questions : 1) Ou et comment l’entreprise peut elle degager une rentabilite satisfaisante ? 2° Quels sont les risques qui pèsent à cette rentabilite ? La rentabilite est une condition necessaire mais pas toujours satisfaisante : 1. A la survie de l’entreprise point de vue qui interesse les salaries. 2. A son developpement, point de vue qui interesse les actionnaires. 3. Au remboursement de ces creances, point de vue prioritaire des fournisseurs et des banquiers. La rentabilite est indissociable d’un certain niveau de risque industriel que l’entreprise doit remunerer, hors, l’etude des comptes ne permet pas de mettre en evidence les risques qui pèsent sur la rentabilite ou plus exactement ne permet cette etude que lorsque les risques sont materialises par des pertes ou par une cessation de paiement c’est a dire en general lorsqu’il est trop tard. Au contraire, l’etude du mode de fonctionnement economique de l’entreprise permet de deceler à l’avance les risques qui pèsent sur elle et donc de prendre de bonnes decisions que l’on soit à l’interieure de l’entreprise (les managers) ou à l’exterieur (les actionnaires ou les banquiers). Notion de risque industriel : il peuvent etre de plusieurs nature : 1. la reduction ou la disparition d’un marche 2. la reduction ou la disparition d’une part de marche (= perte d’une position concurrentielle) 3. Incapacite à s’adapter à une modification des attentes de la clientèle 4. Incapacite controler les prix de vente, soit qu’il soit fixe par un concurrent dominant, soit qu’il soit impose par la loi. 5. Perte de controle sur les couts d’approvisionnement 6. Incapacite à creer de nouveaux produits, à se regenerer 7. Le retard technologique peut generer le problème de perte de controle de l’outil de production. 8. Risque de fuite de competences Pour formaliser le risque industriel, on va distinguer les risques qui sont propre au marche et ceux qui sont propre à l’entreprise, ceux qui du au marche vont supposer une analyse macro-economique incluant la notion de creation de valeur propre au marche et les risques de recession ; les risques propre à l’entreprise sont plus micro-economique, on va mettre dedans le portefeuille de l’entreprise, ensuite, on va regardera la position concurrentielle de l’entreprise (vulnerabilite face aux concurrents), la diversification du portefeuille client, la vulnerabilite de l’entreprise face au situation de recession (implique la notion de point mort, plus il est eleve, plus on est en risque face à la recession), la recurrence du resultat (ou cycle du resultat), les problematiques de tresorerie en phase d’investissement et de croissance, l’organisation de la production face à une eventuelle vulnerabilite ou fluctuation du CA, un surendettement global de l’entreprise va augmenter la prime de risque exige par le marche et l’entreprise pourra avoir aussi un problème de fixation de son prix de vente. Pour analyser le risque industriel, il y a un certain nombres d’outils synthetise dans un diagramme global : le SWOT (Forces/Faiblesses Opportunites/Menaces) tournant autour de 3 thèmes principaux : 1. L’evaluation de la situation financière de l’entreprise pour arriver à ce qu’elle est aujourd’hui 2. La perennite de la situation economique de l’entreprise dans son secteur 3. La qualite de sa gestion passe et les erreurs qu’elle a pu commettre notamment en terme de politique de developpement. Une analyse global va tourner autour de 5 thèmes : 1. Le marche de l’entreprise 2. La position de l’entreprise sur son marche 3. La système de production 4. Le système de distribution 5. Les hommes Insérer une image ou un schéma Enregistrer le cours Pseudo : Adresse email : Créer nouveau cours Recherche : Pages 1...,113,114,115,116,117,118,119...,154 Cours : Date : Catégorie : Modifications : Norme 2006-10-04 21:32 SES+Economie Aucune Fonction comptable 2006-10-04 21:05 SES+Economie Aucune Intéraction fondamentales 2006-10-04 16:12 Physique Aucune Quantités de matière 1°S 2006-10-04 16:09 Chimie 1 Statistique a une variable 2006-10-04 13:19 Mathematiques Aucune Machine à courant continu 2006-10-04 03:00 S.I. 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