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Mathématiques | Physique | Chimie | S.I. | SES - Economie | Divers Aide Creer des menus: //I.1ere Loi de Newton --1)Definition Dans un référentiel... --2)Exemple Sur une table sans fr... //II.2eme Loi de Newton L'accélération subie par... Pour quitter un sous-menu lorsque vous exécutez le programme sur la calculatrice appuyez sur exit ¤ Télécharger Fxi-interface ¤ Comment transférer un programme Générateur de pompes Comment transférer un cours sur votre calculatrice (pour graph 85) Les déterminants de l'investissement créé par Muelsaco le 2006-03-27 20:51 Générer : Pour Fx-Interface Pour Fx-Interface (g100) Pour FA-124 (g85) En .cat //I. Investissements I. INVESTISSEMENTS, INVESTISSEURS L'investissement est un flux de depenses qui permet d'accroitre, d'ameliorer ou de renouveler le stock de capital productif installe. On distingue les investissements productifs et les investissements financiers (prise de controle, prise de participation). De meme, a l'interieur des investissements productifs on distingue les investissements materiels (d'apres l'INSEE, achat de capital fixe: biens dont la duree de vie est superieure a 1 an – investissements materiels = investissements de renouvellement et de modernisation, porteurs de gains de productivite et les investissements de capacite, mobilisant d'avantage de capital fixe) et immateriels (qui recouvre en fait tous les investissements en « savoir faire » – achats de brevets – et en intelligence – formation du personnel – etc). Investissement immateriel = plus de la moitie de l'investissement materiel. La mesure de l'investissement, c'est la FBCF (Formation Brute de Capital Fixe), c'est-a-dire l'achat de capital fixe par toutes les entreprises. Que va devenir le capital fixe ? Il va servir a remplacer les equipement existants uses, casses, obsoletes: c'est l'amortissement. Il va servir eventuellement a accroitre le stock de capital fixe installe, c'est la FCNF (Formation Nette de Capital Fixe). FNCF = investissement de capacite. FBCF = amortissement + FNCF. L'investissement, ce sont egalement les investissements directs a l'etranger (IDE) qui en France ce sont developpes avec la construction Europeenne. L’investissement joue un role capital car il a a la fois un effet sur l’emploi (1) et sur la capacite de production (2). 1. S’il n’y avait pas d’investissements, la consequence serait que la demande globale serait moins importante. Diminution de la demande globale > Baisse de la production > Baisse du niveau de l’emploi. 2. Si les investissements n’augmentent pas, la production ne pourra pas augmenter et les entreprises ne pourront pas satisfaire la demande. //II. Financement des inv II. LE FINANCEMENT DES INVESTISSEMENTS Financement interne : Pour mesurer la capacite de financement des entreprises, on utilise le Taux d'Autofinancement : Épargne Brute / FBCF x 100. Si le Taux d'Autofinancement est superieur a 100 %, les entreprises sont en capacite de financement : elles sont preteuses de capitaux mais cela veut peut-etre dire qu'elles n'ont pas suffisamment investit. Taux d’Autofinancement inferieur a 100 %, les entreprises sont en besoin de financement. Elles doivent trouver des capitaux pour financer leurs investissements. Financement externe : Les entreprises doivent trouver des capitaux: Émission de titres financiers: actions, obligations. Dans le financement externe, on distingue le financement indirect (les entreprises passent par les banques – intermediaire financier entre le preteur et l'emprunteur) et direct (s'adresser directement aux preteurs sur les marches financiers: la Bourse). III. LES DÉTERMINANTS DE L'INVESTISSEMENT Pour Keynes, le determinant de l'investissement, c'est la demande effective, c'est-a-dire la demande anticipee par les entreprises. Ainsi, les entreprises se comportent par rapport aux anticipations qu'elles font sur la demande a venir, donc sur la demande de Biens de Consommation : 70% (consommation des menages + exportations) et sur la demande de Biens de Production : 30% (investissements des menages, des societes, des administrations, du Reste du Monde). Les choix qu'elles font ne correspondront peut etre pas a la demande reelle. Elles pourront neanmoins faire des ajustements. Anticipations possibles : hausse des investissements / hausse du niveau de l’emploi. En effet, si la demande s’accroit, il va falloir produire plus et donc accroitre les capacites de production en investissant d’avantage (FNCF). Il faudra ensuite employer plus. La demande effective influe sur le niveau de l'investissement = causalite mais pas correlation. L'augmentation de la demande a donc trois effets: c'est un indicateur de la croissance donc du niveau de vie, c'est un moteur de l'accumulation de capital fixe et c'est un facteur de createur d'emploi. L'effet de causalite entre demande et investissement est un effet d'accelerateur, c'est-a-dire qu'une variation donnee de la demande va entrainer un effet plus que proportionnel du niveau de l'investissement. La demande a un effet puissant sur l'investissement (si je veux relancer l'investissement, il me faut relancer la demande). Mais ce n'est pas toujours le cas. L'effet d'accelerateur ne joue pas toujours. Pourquoi ? 1. Les chefs d’entreprise estiment insuffisants les profits qu’ils peuvent tirer de leurs investissements. Ils pourront alors profiter de la demande pour augmenter leurs prix et ainsi restaurer leur niveau de profit. Mais cela ne provoquera que de l'inflation. 2. De plus, il se peut tres bien qu'il existe des capacites de production non-utilisees. 3. Enfin, le demande interieure peut etre satisfaite par des importations. La demande est donc un facteur necessaire mais pas suffisant. Les economistes liberaux mettent eux l'accent sur le role du profit. La decision d'investissement depend tout d'abord des perspectives de profits induits par l'operation. La rentabilite economique, c'est la mise en rapport entre le profit obtenu et le capital engage. E.B.E. / Capital fixe installe x 100. > Plus la rentabilite est forte, plus l’investissement a des chances d’etre important, et cela pour deux raisons. D’une part, parce-qu’une forte rentabilite est synonyme de profits eleves et donc la possibilite de pouvoir financer ses investissements. D’autre part parce-qu’une rentabilite elevee incite plus a investir qu’a placer. Ce niveau de rentabilite va dependre, d'une part, de l'importance de la Valeur Ajoutee que l’entreprise peut creer a partir d'un capital fixe installe. Ensuite, tout va dependre de la part de cette richesse (de cette VA) qui va etre transformee en E.B.E. (Taux de Marge). L'ideal serait qu'avec peu de capital investit, l'entreprise cree beaucoup de VA et qu'une part importante de cette V.A. revienne a l'entrepreneur sous forme d'E.B.E. (Taux de Marge). Le taux de marge depend du rapport de force qui s'etablit entre salaries et patrons. Lorsque les salaries sont en position de force, ils peuvent obtenir un partage de la VA qui leur est favorable. Dans les annees 70 par exemple, les salaries obtiennent l'indexation des salaires sur les prix, de maniere a ce que leurs salaires augmentent au moins aussi rapidement que l'inflation afin de conserver leur pouvoir d'achat. Pourtant, la remontee des profits ne suffit pas a garantir la reprise de l'investissement. Il peut tres bien y avoir une forte demande et une bonne rentabilite et de faibles investissements. Tout d'abord, les entreprises peuvent s'inquieter d'un partage de la VA trop defavorable aux salaries et de ce fait limiterait les perspectives de la demande. Mais il faut aussi que l'endettement ne soit pas une charge insupportable au point d'y consacrer l'essentiel des profits retrouves. Enfin, va intervenir la notion de profitabilite. La profitabilite, c’est l’ecart entre le taux de rentabilite economique et le taux d'interet reel a long terme sur le marche financier. Selon le niveau de ces deux taux, il est plus avantageux de placer ses capitaux que d'investir (si la profitabilite est negative ou nulle) et inversement (si la profitabilite est jugee suffisamment positive), voire meme d'emprunter pour investir au lieu d'utiliser ses propres capitaux (si les taux d'interets reels sont negatifs ou faibles par rapport aux profits escomptes). On arrive alors a des situations d'endettement. Taux d’Interet faibles ou negatifs : Les entreprises ont interet a investir car les profits qu’elles peuvent tirer de leurs investissements seront plus importants que les profits qu’elles peuvent tirer d’un quelconque placement de leurs capitaux. Les entreprises ont meme interet a emprunter pour investir. Au contraire, il est plus avantageux de placer ses capitaux que d’investir si les Taux d’Interet sont eleves. > [utile] L’internationalisation de l’economie detourne une partie de l’epargne vers l’etranger mais en contre partie, les pays etrangers peuvent investir en France. De plus, la demande exterieure tire la demande globale. > [utile] Le Taux de Profit joue un role cle dans la decision d’investissement car c’est un indicateur de rentabilite et plus la rentabilite est importante plus l’investissement est important. Mais un Taux de Profit eleve signifie aussi une plus grande capacite de financement et donc des possibilites de financement des investissements plus importantes. > [utile] Si les Taux d'Interet reels sont negatifs, cela signifie que l'inflation est superieure aux Taux d'Interet nominaux. > [utile] Un Taux d'Autofinancement superieur a 100% permet aux entreprises d'echapper aux contraintes liees a des Taux d’Interets eleves et au financement externe, de preter une partie de leur capitaux et d'augmenter ainsi leurs profits (d'autant plus si les Taux d’Interets sont eleves – les entreprises sont preteuses de capitaux) et de profiter de cette situation favorable pour rembourser leurs dettes. IV. INVESTISSEMENT ET CROISSANCE ÉCONOMIQUE L'investissement est donc un facteur essentiel de l'activite economique puisqu'il conditionne aussi bien le dynamisme de l'offre (en ameliorant les capacites productives) que celui de la demande (par la demande de biens d'equipement). En effet, que ce soit sur la longue periode que sur la periode recente, on peut constater une correlation assez etroite entre les pays a fort taux d'investissement et ceux a fort taux de croissance. D'ailleurs, plutot que de chercher a mettre en evidence une causalite de sens unique, on peut montrer que si l'investissement entraine la croissance (A), la reciproque est tout aussi vraie (B). A. L'investissement a de multiples effets sur la croissance economique. 1. L'investissement permet d'accroitre les capacites de production et donc de produire plus. 2. L'investissement permet de rajeunir et de moderniser le stock de capital fixe (gains de productivite a l’origine de la croissance economique). 3. L'investissement est le vecteur du Progres Technique. C'est le moyen par lequel le Progres Technique s'incorpore au processus productif (le Progres Technique est facteur de croissance economique). 4. L'investissement est producteur d'externalites positives (les investissements publics par exemple). 5. L'effet multiplicateur de l'investissement, mis en avant par Keynes, joue un role important. En effet, une depense supplementaire d’investissement provoque une augmentation de la production (hausse du PIB) et une distribution de revenus d’un montant plusieurs fois superieur (effet multiplicateur). Effet multiplicateur : FBCF (achat de Capital fixe) > Hausse du chiffre d’affaire des entreprises (Hausse de la VA) > Hausse des revenus (salaires) > Hausse de l’epargne / Hausse de la consommation de Biens et de Services (hausse de la demande > croissance economique). B. Plus il y a de croissance, plus il y a d'investissements. Augmentation du PIB Augmentation des revenus primaires (par un mecanisme de redistribution) > Augmentation de la demande globale. Pour une partie, la demande, c'est de l'investissement (effet d'accelerateur). > Pour Keynes, une relance de l'investissement va donc avoir un effet plus que proportionnel sur l'activite economique. Mais l'effet multiplicateur a ses limites. 1. La contrainte de rentabilite. Une relance de l'investissement peut se heurter a l'insuffisance rentabilite ou profitabilite de l'entrepreneur. Keynes, conscient de ce risque, propose de relancer l'investissement public. 2. L'effet sur le PIB. Les entreprises peuvent « mal-anticiper » la reprise de l'investissement / Elles peuvent avoir des stocks a ecouler / Cette demande peut stimuler les importations (phenomene de fuite). 3. L'effet sur les revenus. Une part de la VA peut etre affectee a l'amortissement donc ne pas se traduire par une croissance des revenus. 4. Le partage des revenus. L'effet multiplicateur ne joue a plein que si la propension marginale a consommer est forte. 5. Les effets multiplicateurs vont etre tres inegaux selon la conjoncture economique. L'entreprise peut, par exemple, hausser ses prix. V. ANALYSE DE L'ÉVOLUTION DES INVESTISSEMENTS 1945 / 1974 : Investissement : TCAM +6% +7% – De en plus de capital fixe. Demande : La demande est forte (demande des menages, diffusion de grands biens de consommation – partage de la VA qui assure a un grand nombre de menages un niveau de vie satisfaisant). Rentabilite : Taux de rentabilite satisfaisant essentiellement parce-que la productivite du capital est forte. Profitabilite : La profitabilite est tres largement positive (Taux d’Interet faibles voire nuls qui favorisent l'investissement et l'endettement). 1974 : Investissement : Chute des investissements : -15% (chute considerable). Demande : Le choc petrolier a cree de l'inflation et a donc entraine une diminution du pouvoir d'achat et une diminution de la demande. L'effet d'accelerateur a joue de maniere negative. 1975 / 1980 : Investissement : Ralentissement de la croissance des investissements – TCAM +1%. Demande : Demande soutenue car le partage de la valeur ajoutee est de plus en plus favorable aux salaries (l'indexation des salaires sur les prix joue a plein : hausse des prix du petrole > hausse des prix de vente > inflation > relevement des salaires). Rentabilite : Forte degradation de la rentabilite. La diminution du Taux de Marge (due a l'augmentation des salaires) a entraine une diminution de la productivite du capital. Profitabilite : La profitabilite reste tres largement positive, ce qui explique la hausse des investissements. Les entreprises continuent de s'endetter pour investir. 1981 / 1985 : Investissement : Effondrement des investissements – TCAM -3%. Demande : La demande des menages va suivre une evolution contrastee. 1. Arrivee de Mitterrand : mise en place d’une politique keynesienne (relancer la demande pour faire de la croissance economique et reduire le chomage). 81/82 : forte augmentation de la demande. Mais cette politique va se traduire par un echec car les entreprises vont augmenter leurs prix pour retablir la rentabilite. De plus, une partie de la relance se dilue dans l’inflation. Enfin, les menages vont acheter des produits importes. La demande va donc se traduire par un deficit de la balance commerciale. 2. La Gauche va changer de politique en mars 82. Jacques Delors supprime l'indexation (politique de rigueur salariale, d’austerite salariale > pas d’augmentation des salaires). Avec l'inflation, les salaires vont baisser, la demande va donc stagner voire baisser. Rentabilite : Le Taux de Marge stagne. Il se redresse tout de meme a partir de 1983 (premiers effets de la desindexation des salaires sur les prix). Cependant, la rentabilite demeure tres reduite. Profitabilite : Les Taux d'Interet deviennent positifs +5%, fait nouveau depuis l'apres-guerre. La profitabilite devient donc negative. Les frais financier representent 40% de l'EBE (Excedent Brut d’Exploitation), ils servent alors a se desendetter, et une fois desendettees, les entreprises preferent placer leur argent plutot qu’investir. 1985 / 1990 : Investissement : Reprise spectaculaire de l'investissement. Demande : La demande interieure est faible, mais l'investissement est tire par la demande exterieure : reprise americaine et construction europeenne. Rentabilite : La rentabilite des investissements est meilleure. Redressement spectaculaire des profits, les entreprises beneficient a plein de l'austerite salariale. Profitabilite : La profitabilite est toujours negative mais les entreprises se sont largement desendettees. De plus, a partir de 85, les entreprises developpent massivement leur capacite de financement. Elles peuvent de plus en plus autofinancer leurs investissements, et elles echappent ainsi a la contrainte liee aux Taux d'Interet eleves. 1990 / 1996 : Investissement : On assiste de nouveau a une stagnation des investissements. Demande : La demande interieure continue de stagner, a cause notamment de la montee du chomage. Le demande exterieure ralentie (periode de recession aux Etats-Unis). Rentabilite : Le Taux de Marge reste eleve. La rentabilite est tout a fait satisfaisante. Profitabilite : Les Taux d'Interet sont eleves, et ils favorisent les placements financier plutot que les investissements. 1996 / 2000 : Investissement : Depuis 3 ans maintenant, on assiste a une forte augmentation des investissements. Demande : La demande est repartie, et cela pour 3 raisons. 1. La reprise americaine. Jamais depuis l'apres-guerre la demande n'a ete aussi forte (Nouvelle Economie). 2. L'Europe porte ses fruits (libre circulation des marchandises). 3. Redressement du pouvoir d'achat des menages. Profitabilite : Les Taux d'Interet demeurent eleves. Cependant, les entreprises utilisent largement l'autofinancement. CONCLUSION : Concernant l'investissement, on a connu une periode, celle des 30 Glorieuses, ou on a assister a une progression reguliere de l'investissement et a une rentabilite satisfaisante (surtout parce-que les Taux d'Interet etaient faibles). Cet equilibre s'est rompu au cours des annees 70 et depuis lors, l'accumulation de Capital est venu butte systematiquement sur deux choses: soit sur l'insuffisance de la demande, soit sur l'insuffisance de la rentabilite. Insérer une image ou un schéma Enregistrer le cours Pseudo : Adresse email : Créer nouveau cours Recherche : Pages 1,2,3,4,5,6...,10 Cours : Date : Catégorie : Modifications : BUDGET DE L ETAT 2006-02-05 20:21 SES+Economie Aucune Le chomage 2006-02-05 20:28 SES+Economie Aucune Commerce 2006-02-17 15:14 SES+Economie Aucune Le tableau de financement 2006-02-20 17:09 SES+Economie Aucune Les moyens de paiement 2006-02-20 17:11 SES+Economie Aucune Le cout des moyens de paiement et prestations bancaires 2006-02-20 17:12 SES+Economie Aucune Les financements divers 2006-02-20 17:14 SES+Economie 1 Les crédits en blanc 2006-02-20 17:19 SES+Economie Aucune Mobilisation des créances commerciales 2006-02-20 17:20 SES+Economie Aucune Le credit a l’exportation 2006-02-20 17:23 SES+Economie Aucune Organisation du travail et croissance économique 2006-03-27 20:43 SES+Economie 1 2 Emploi, croissance et flexibilité 2006-03-27 20:47 SES+Economie 1 2 Salaire et emploi 2006-03-27 20:49 SES+Economie Aucune Progrès technique et emploi 2006-03-27 20:50 SES+Economie Aucune Les déterminants de l'investissement 2006-03-27 20:51 SES+Economie Aucune Progrès technique et croissance 2006-03-27 20:53 SES+Economie 1 Travail et intégration sociale 2006-03-27 21:40 SES+Economie Aucune L'État et la solidarité 2006-03-27 21:42 SES+Economie Aucune Solidarités familiales et intégration sociale 2006-03-27 21:43 SES+Economie Aucune Les conflits du travail 2006-03-27 21:44 SES+Economie 1 Publicité et partenaires Top cinema - Les meilleurs films (par les créateurs de Planete Casio) GameMasters.fr FR Game Cours particuliers DynaMaths

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